该报告分析了2024年前三季度旅业运行情况，包括行业整体状况、细分行业表现、政策、发债✅企业信用及行业展望，全面呈现行业格局与发展态势。
- 整体情况：旅游业从快速复苏转向稳定发展，国内出游人次和花费增长，但出入境㊣旅游尚处恢复期，受签证政策等因素影响。
- 景㊣区：多数景区盈利能力和经营活动现金净流入不及预期，A ㊣级景区数量增加，接待客流量未恢复到2019年规模，主要上市景区企业盈利和现金流同比下滑。
- 酒店餐饮：2024年上半年酒店业竞争加剧，行业收入等指标略有下降，主要酒店集团盈利情况㊣分化，星级饭店经营数据有增有减，锦江酒店和首旅酒✅店业绩增长，华住集团和香格里拉（亚洲）下滑。
- 旅行社：2024年上半年国内游组织人次增长但未恢复到2019年同期规模网球郑钦文直播，出入境游人次少，收入仍依赖国内游，全国旅行社数量和营业收入有所变化。
-✅ 免税购物：国内免税行业竞争格局稳定，海南离岛免税市场销售承压，行业进入壁✅垒高，中国中免龙头地位巩固。
2. 行业政策：2023年㊣以来，多部门出台多项政策，从多方面支持旅业高质量发展，如提升旅游公共服务、释放旅游消费潜㊣力、恢复出入境团队㊣旅游业务等。
- ✅债券发行情况：发债企业以国有企业为主，融资规模占比较小，2024年前三季度债券发行规模高于兑付规模。
- 盈利能力：整体盈利但水平下㊣滑，高级别企业盈利亦降，仍是利润主要贡献源，部分企业收入和利润同比变化各异旅游业的三大支柱。
- 杠杆水平和偿债✅能力：杠杆率中等偏上，债务期限结构均衡，短期偿债指标尚可，长期偿债指标一般，整体偿债能力尚可。
4. 展望：旅游业需求刚性，各业态✅全面复苏，是战略性支柱产业，国家政策支持推动✅高质量发展，行业发展环境稳健，评级展望稳定。